Връзката между валутните курсове и цените на стоките

През последните няколко години стойността на канадския долар (CAD) е във възходяща тенденция, което значително се повишава спрямо американския долар.

1. Повишаване на цените на стоките
2. Лихвен процент колебания
3. Международни фактори и спекулации

Много икономически анализатори смятат, че повишението на стойността на канадския долар се дължи на ръст на цените на стоките, произтичащи от увеличеното търсене на стоки в САЩ. Канада изнася голямо количество природни ресурси, като природен газ и дървен материал за Съединените щати. Увеличеното търсене на тези стоки, при всички останали равни, води до повишаване на цената на тази стока, а количеството, изразходвано от тази стока, нараства. Когато канадските компании продават повече стоки на по-висока цена на американците, канадският долар набира стойност спрямо американския долар чрез един от два механизма:

Този механизъм е доста прост. За да правят покупки в канадски долари, американските купувачи първо трябва да продадат американски долари на валутния пазар, за да купят канадски долари. Това действие води до увеличаване на броя на американските долари на пазара, а броят на канадските долари да спадне. За да запази равновесието на пазара, стойността на американския долар трябва да падне (за да компенсира по-голямото налично количество) и стойността на канадския долар трябва да се повиши.

Този механизъм е само малко по-сложен. Канадските производители често продават продуктите си на американците в замяна на американски долари, тъй като е неудобно техните клиенти да използват валутни пазари. Въпреки това, канадският производител ще трябва да плати по-голямата част от разходите си, като заплати на служителите, в канадски долари. Няма проблем; те продават американските долари, които са получили от продажби, и купуват канадски долари. Това след това има същия ефект като механизма 1.

След като видяхме как канадският и американският долар са свързани с промените в цените на стоките поради увеличеното търсене, след това ще видим дали данните съответстват на теорията.

Един от начините да тестваме нашата теория е да видим дали цените на стоките и валутният курс се движат в тандем. Ако установим, че те не се движат в тандем или че са напълно несвързани, ще знаем, че това се променя цени на валута не причиняват колебания на валутния курс. Ако цените на стоките и валутните курсове наистина се движат заедно, теорията все още може да бъде вярна. В този случай подобна корелация не доказва причинно-следствената връзка, тъй като би могло да има някакъв друг трети фактор, който да доведе до движение на валутните курсове и цените на стоките в същата посока. Въпреки че съществуването на корелация между двете е първата стъпка към разкриването на доказателства в подкрепа на теорията, само по себе си такава връзка просто не опровергава теорията.

В Ръководство за начинаещи за валутни курсове и валутен пазар научихме, че Bank of Canada разработи индекс на цените на стоките (CPI), който проследява промените в цените на стоките, които Канада износа. Индексът на потребителски цени може да бъде разделен на три основни компонента, които са претеглени, за да отразят относителната величина на този износ:

1. Енергия: 34,9%
2. Храна: 18,8%
3. Промишлени материали: 46.3%
   (Метали 14,4%, Минерали 2,3%, Горски продукти 29,6%)

Нека да разгледаме данните за месечния валутен курс и индекса на стоковите цени за 2002 и 2003 г. (24 месеца). Данните за валутния курс идват от Сейнт Луис Фед - ФРЕД II а данните за CPI са от The Bank of Canada. Данните за CPI също са разделени на трите му основни компонента, така че можем да видим дали някоя от стоковите групи е фактор в колебанията на валутния курс. Данните за валутния курс и цените на стоките за 24-те месеца могат да се видят в долната част на тази страница.

Първото нещо, което трябва да се отбележи, е как канадският долар, индексът на цените на стоките и 3-те компонента на индекса са нараснали през 2-годишния период. В процентно изражение имаме следните увеличения:

1. Канадски долар - нагоре 21.771%
2. Индекс на цените на стоките - нагоре 46.754%
3. Енергия - 100.232%
4. Храна - 13.682%
5. Промишлени материали - нагоре 21.729%

Индексът на цените на стоките се повиши два пъти по-бързо от канадския долар. По-голямата част от това увеличение изглежда се дължи на по-високите цени на енергията, най-вече по-високите цени на природния газ и суровия петрол. Цената на хранителните и промишлени материали също се е повишила през този период, макар и не толкова бързо, колкото цените на енергията.

Можем да определим дали тези цени се движат заедно, като изчислим връзката между валутния курс и различните фактори на CPI. Речникът по икономика определя корелация по следния начин:

„Две случайни променливи са положително свързани, ако има вероятност високите стойности на едната да бъдат свързани с високи стойности на другата. Те са отрицателно свързани, ако високите стойности на единия вероятно са свързани с ниски стойности на другия. Коефициентите на корелация са между -1 и 1, включително по дефиниция. Те са по-големи от нула за положителна корелация и по-малко от нула за отрицателни корелации. "

Коефициент на корелация 0,5 или 0,6 показва, че валутният курс и индексът на цените на стоките се движат в една и съща посока, докато ниската корелация, като 0 или 0,1, означава, че двете са несвързани. Имайте предвид, че данните ни за 24 месеца са много ограничена извадка, така че трябва да вземем тези мерки със зърно сол.

• Екшън курс и индекс на стоките = .746
• Разходна норма и енергия = .193
• Цена на износ и храна = .825
• Коефициент на изход & Ind Mat = .883
• Енергия и храна = .336
• Енергия & Ind Mat = .169
• Храна & Ind мат = .600

Виждаме, че Канадско-американски валутен курс е силно свързан с индекса на цените на стоките през този период. Това е категорично доказателство, че повишените цени на стоките причиняват покачване на валутния курс. Интересно е, че според коефициентите на корелация нарастващите цени на енергията имат много малко свързано с покачването на канадския долар, но по-високите цени на хранителни и промишлени материали може да играят голяма роля роля. Увеличението на цените на енергията също не корелира добре с повишаването на разходите за храни и промишлени материали (.336 и .169 съответно), но цените на храните и промишлените материали се движат в тандем (.600 корелация). За да може нашата теория да е вярна, се нуждаем от увеличаващите се цени да бъдат причинени от увеличените американски разходи за канадски хранителни и промишлени материали. В последния раздел ще видим дали американците наистина купуват повече от тези канадски стоки.

Видяхме, че канадско-американският валутен курс и цени на стоките, по-специално цената на хранителни и промишлени материали, се движат в тандем през последните две години. Ако американците купуват повече канадски хранителни и промишлени материали, тогава нашето обяснение за данните има смисъл. Повишеното американско търсене на тези канадски продукти би довело едновременно до повишаване на цената от тези продукти и увеличение на стойността на канадския долар за сметка на американския един.

За съжаление имаме много ограничени данни за броя на стоките, които американците внасят, но какви доказателства имаме, изглежда обещаващи. в Търговският дефицит и обменните курсове, разгледахме канадските и американските модели на търговия. Съгласно данните, предоставени от Бюрото за преброяване на САЩ, виждаме, че стойността на вноса от Канада в САЩ всъщност намалява от 2001 г. до 2002 г. През 2001 г. американците са внесли 216 милиарда долара канадски стоки, през 2002 г. тази цифра е спаднала до 209 милиарда долара. Но към първите 11 месеца на 2003 г. САЩ вече бяха внесли от Канада 206 милиарда долара стоки и услуги, което показва увеличение спрямо година на година.

Едно нещо обаче трябва да помним, че това са стойности на вноса в долари. Всичко това ни казва, че по отношение на щатските долари американците харчат малко по-малко за внос в Канада. Тъй като както стойността на американския долар, така и цената на стоките се промениха, трябва да направим някои математика за да разберете дали американците внасят повече или по-малко стоки.

В името на това упражнение ще приемем, че САЩ не внасят нищо друго освен стоки от Канада. Това предположение не влияе много на резултатите, но със сигурност прави математиката много по-лесна.

Ще разгледаме 2 месеца през годината през октомври 2002 г. и октомври 2003 г., за да покажем как броят на износа се е увеличил значително между тези две години.

За месец октомври 2002 г. САЩ внасят стоки от 19,0 милиарда долара от Канада. Индексът на цените на стоките за този месец е 107.2. Така че, ако единица канадски стоки струва $ 107,20 през този месец, САЩ купуват 177 288 805 единици стоки през Канада през този месец. (177 288 805 = $ 19B / 107.20 $)

За месец октомври 2003 г. САЩ внасяха стоки от 20,4 милиарда долара от Канада. Индексът на цените на стоките за този месец е 119,6. Така че, ако единица канадски стоки струва $ 119.60 през този месец, САЩ купуват 170 568 561 единици стоки през Канада през този месец. (170 568 561 = $ 20.4B / $ 119.60).

От това изчисление виждаме, че САЩ са закупили 3,7% по-малко стоки през този период, въпреки покачването на цените от 11,57%. От нашия грунд нататък ценова еластичност на търсенето, виждаме, че ценовата еластичност на търсенето на тези стоки е 0,3, което означава, че те са много нееластични. От това можем да заключим едно от двете неща:

1. Търсенето на тези стоки изобщо не е чувствително към промените в цените, така че американските производители са били готови да поемат ценовото увеличение.
2. Търсенето на тези стоки на всяко ниво на цените се увеличава (спрямо предишните нива на търсене), но това ефектът беше повече от компенсиран от големия скок на цените, така че общото закупено количество намаля леко.

Според мен числото 2 изглежда много по-вероятно. През този период икономиката на САЩ беше стимулирана от големи разходи за държавен дефицит. Между третото тримесечие на 2002 г. и третото тримесечие на 2003 г САЩ брутен вътрешен продукт се увеличава с 5,8%. Този растеж на БВП показва увеличаване на икономическото производство, което вероятно би изисквало по-голямо използване на суровини, като дървен материал. Доказателствата, че увеличеното търсене на канадски стоки е довело до повишаване както на цените на стоките, така и на канадския долар е силно, но не и прекалено голямо.